Pourquoi des vagues ?

En bref : ce ne sont pas les nouvelles qui font bouger le marché — c'est l'humeur des

participants qui détermine l'effet des nouvelles. Cette humeur évolue par cycles. Et

comme chaque changement d'humeur se traduit immédiatement en achats et en

ventes, le graphique enregistre directement ces cycles.

La découverte

Dans les années 1930, un comptable américain du nom de Ralph Nelson Elliott a analysé des décennies de données de cours du marché boursier américain, des graphiques annuels jusqu'aux données horaires. Sa conclusion fut stupéfiante pour l'époque : les mouvements de cours ne sont pas chaotiques. Ils suivent des structures récurrentes qui ont la même forme à toutes les échelles de temps et s'enchaînent selon des règles descriptibles.

De cette observation est né le principe des vagues d'Elliott — le modèle enseigné tout au long de ce parcours d'apprentissage.

Pourquoi un marché formerait-il des motifs ?

Vous connaissez l'explication habituelle des mouvements de cours : les nouvelles et les données économiques font monter les prix. Mais quiconque observe les marchés depuis un certain temps connaît les contre-exemples. Les marchés chutent face à de bons chiffres. Ils montent face à de mauvais. Ils ignorent une crise pendant des semaines, puis s'effondrent sans raison apparente.

Cet état d'esprit collectif n'est pas une variable aléatoire. Les êtres humains en grands groupes traversent des cycles d'humeur avec une régularité surprenante : Scepticisme → Confiance croissante → Conviction → Exagération et Euphorie → Désillusion → Peur → Capitulation. Et le cycle recommence.

En bourse, chaque changement d'humeur se traduit immédiatement en décisions d'achat et de vente. C'est pourquoi le graphique est plus qu'un simple enregistrement des prix : c'est un procès-verbal continu de la psychologie de masse. Il n'est pas nécessaire de savoir pourquoi des millions de personnes achètent. Il suffit de savoir que les marchés sont composés d'êtres humains — et que les humains réagissent toujours de la même manière dans des situations comparables.

Ce que le principe des vagues apporte — et ce qu'il n'apporte

pas

1. C'est un modèle de probabilités, pas un automate de prévision. Il fournit à tout moment un

2. Sa véritable force est sa vérifiabilité. Chaque scénario définit des niveaux de cours auxquels il

3. L'attitude est d'anticiper, pas de pronostiquer. Il s'agit de nommer des objectifs à haute

4. Cela fonctionne là où beaucoup de gens tradent. Paires de devises liquides, indices, matières

Une histoire vraie pour finir

À quel point ce « procès-verbal de la psychologie des masses » peut être précis, un épisode documenté du travail quotidien de l'analyste des vagues Robert Balan le montre. Début juin 1986, le dollar montait depuis des semaines et le sentiment était clairement haussier. Balan ne lisait pourtant pas ce rallye comme une tendance, mais comme un dernier sursaut — la vague B d'un grand flat, donc un piège juste avant la reprise de la tendance baissière.

Dans ses commentaires quotidiens sur le réseau Reuters, il avait annoncé publiquement que cette formation latérale allait se résoudre et que sa fin marquerait aussi la fin de tout le rallye du dollar. Lorsque la figure s'est resserrée en triangle horizontal sur le graphique 10 minutes — pour lui un signe fiable du mouvement final —, il a tapé son appel de prise de profit et de retournement sur le réseau Reuters. Environ vingt minutes plus tard, à seulement cinq points du point de retournement calculé à 2,3430 (USD/DEM à l'époque), le dollar a basculé. Une heure plus tard il perdait deux pfennigs ; dix jours plus tard, seize. Aucune information privilégiée, aucune nouvelle — seulement la structure. Source : Robert Balan, The Wave Analyst, Introduction, p. I-2.

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